一、市場回顧農業板塊表現落后于大市,二級子行業漁業上漲且漲幅較大。1、第13周,申萬農業指數下跌0.94%,上證綜指上漲0.51%,深證成指上漲4.11%,農業板塊表現落后于大市;2、所屬8個二級子行業中,漁業、林業和農產品加工上漲,其余下跌,漁業漲幅較大;3、前10大漲幅個股集中于漁業、農產品加工、林業板塊,漁業上漲個股較多;前10大跌幅個股集中于種業、種植業、畜禽養殖等二級子板塊。漲幅前3名個股分別是量子高科、創新醫療、羅牛山,重組概念股值得關注。

二、投資建議

1.肉雞板塊:行業景氣度上升趨勢不變,多家行業上市公司發布一季度業績預增預測公告。協會數據顯示,2017年12月-2018年2月,白羽肉雞父母代雛雞銷量明顯低于往年同期水平。我們判斷,3季度白羽肉雞父母代在產存欄量及商品代雞苗銷量也會明顯偏低,商品代雞苗價格有望大幅上漲。據各公司公布的一季度業績預告顯示,肉雞養殖的4家上市公司一季度業績與上年同比均有大幅改善,仙壇股份和益生股份同比漲幅居前。重點推薦圣農發展、益生股份、民和股份。

2.種植業:黑龍江玉米大豆加工補貼政策落地+中美貿易戰刺激農產品價格上漲,助推板塊估值提升,建議關注龍頭公司。3月23日黑龍江糧食局通知,企業在3月23日至4月30日期間收購入庫,并于6月30日前加工的2017年省內新產玉米以每噸150元、大豆以每噸300元的補貼,補貼落地有利于提振需求和刺激玉米和大豆價格進一步上漲。國際市場上,中國一旦對源自美國的乙醇甚至大豆等加征關稅,短期內或刺激農產品價格上漲,有利于板塊估值上升。重點推薦受益價格上漲預期的土地經營類和農資服務類企業,蘇墾農發、登海種業和隆平高科。

3.生豬養殖:豬價企穩,全年來看不必過于悲觀。第12~13周,豬價企穩,保持在10元/公斤水平,到5月份預計將有反彈。全年來看,豬價中樞將較上年下沉,幅度我們認為不必太悲觀。生豬養殖受環保影響還是有集中度提升龍頭企業擴產的邏輯,全年未必會跑輸指數。重點關注標的是牧原股份、溫氏股份、天邦股份、正邦科技、大北農、新希望等。

4.貿易戰對行業影響有限,繼續推薦龍頭公司,標的有生物股份、中牧股份和普萊柯。貿易戰對行業影響有限,這和國內疫苗進口總量少有關。2016年,國內動物疫苗進口總額約為6億美元,占國內疫苗市場總額的5%左右。動保行業受益生豬規模養殖發展提速的影響有需求升級和市場擴大的邏輯,繼續推薦受益標的生物股份、中牧股份和普萊柯。

三、行業數據

生豬:第13周,遼寧產區生豬出廠價為9.72元/公斤,環比跌0.79元/公斤;第13周,自繁自養頭豬達到盈虧平衡。2月末,全國生豬存欄量為33237萬頭,環比降1.50%,同比降4.70%;能繁母豬存欄量為3397萬頭,環比降0.50%,同比降5.00%。

雞:第13周,山東煙臺產區白羽肉雞(二類廠)棚前價格3.69元/斤,周環比跌0.05元/斤;第13周,山東煙臺產區白羽肉雞苗3.29元/羽,環比漲0.01元/羽;第13周,肉雞養殖單羽盈虧平衡。

飼料:據博亞和訊統計,第12周,肉雞料均價2.85元/公斤,環比持平;蛋雞料價格2.59元/公斤,環比持平;育肥豬料價格2.73元/公斤,環比漲0.03元/公斤。

水產品:第13周,山東威海大宗批發市場海參價格106元/公斤,環比持平;扇貝價格8元/公斤,環比持平;對蝦價格180元/公斤,環比持平;鮑魚價格140元/公斤,環比持平;第12周,全國農貿批發市場鯉魚價格12.47元/公斤,環比跌0.17元/公斤;鰱魚價格10.40元/公斤,環比漲0.14元/公斤;草魚價格14.97元/公斤,環比跌0.10元/公斤;鯽魚價格16.15元/公斤,環比跌0.11元/公斤。

糖、棉、玉米和豆粕:第13周,南寧白糖現貨價5922元/噸,環比跌29元/噸;中國328級棉花價格15601元/噸,環比跌71元/噸;全國玉米收購均價1788元/噸,環比跌2元/噸;全國豆粕現貨均價3215元/噸,環比漲28元/噸。

四、風險提示突發疫病、畜禽、水產價格、玉米等原料價格變化不及預期。